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和讯特约

一、库存下降难持续 资金做多热情下降

图为锌期货上市以来的上期所库存变化情况，从图中可以看出，上期所锌现货库存本月出现回落，期货库存保持同步。截止到7月9日，上期所锌现货库存吨，期货库存为吨。这已经是上期所库存连续四周下降，为上市以来极罕见现象，这也成为支撑市场短线反弹的主要因素。但是，在消费未见明显好转的情况下，显性库存下降难以持续。

上海期货交易所锌库存

持仓数据可用做研究资金操作的主要依据，图为沪锌主力合约前20名的净持仓变化情况，所谓净持仓是指沪锌主力合约前20名排行中，多头持仓之和减去空头持仓之和。由图可见，自6月25日开始，沪锌主力合约净持仓大幅上升，并于6月30日由负转正。净持仓的大幅上升，是推动沪锌反弹的直接因素。但是，从图中可以发现，近日资金做多热情下降，净持仓出现明显回落。

沪锌主力合约净持仓